从生物学博士到投资研究员，从员工到创业者，他完美地完成了职业发展的每一次跳跃。他曾效力于罗氏药业，也曾任职派拉蒙资本，共创 SAPA。2002 年他回国创办曼哈顿资本，开始从事天使投资。留洋、创业、投资的经历让他的拥有超常的阅历。他就是资深投资人王进。
近期，在「2018 中国生物企业发展大会」上，王进发表了题为「生物医药企业投资热点及趋势」的精彩演讲，有助于企业家、投资人更深入、全面地掌握生物医药领域的发展局势。
为什么要投资生物医药企业？
王进对生物医药投资的信心是非常充足的，他直接断言：生物医疗永远都是投资界的朝阳产业，正如爱情是文学创作的永恒的主题。为什么这么说呢？王进对此进行了解释，总结如下：
首先，生老病死是每一个人都要经历的事，其中「老」与「病」令每一个人、每一个国家都不惜重金投入。从个人角度，大多数人的一生所花费的医疗费用里，有 80% 的比例是在晚年人生即将谢幕时花费的；从国家角度，老龄化的加重、整个人群寿命的延长，都迫使国家必须投入巨大的资金来保障人民的健康。
再从疾病的角度来看，一方面目前尚有数千种疾病（包括罕见病、遗传相关疾病）令人类束手无策，不知如何诊疗和管理；另一方面，对于许多疑难杂症、肿瘤、老年痴呆等疾病，人类虽然有一定的诊疗手段，但却难以根治这些疾病。
随着各个国家、地区、机构甚至个人对疾病研究、药物研发的投入增加，生物科技研究发明/发现也层出不穷，日新月异。这些成果终将转化为医药产品和服务才会发挥其价值，而这一成果转化所能带来的投资获益是非常巨大的。可以说，「开发一个重磅药，发明一种疫苗, 和器械, 如同培养一个独角兽。」
生物医药创新研发趋势
我们观察到，生物科技股指在过去十年有稳步上升，NBI 从 2008 年的 805 点涨至今天的 3 386 点。王进指出，生物科技股指的增长得益于该领域的创新活力和并购热。
而在生物科技股持续增长的同时，生物医药创新研发的趋势也在发生着一些变化，表现为：
从以小分子化学药为研发热点，到如今更青睐生物大分子药；从偏好于重磅药的研发，到如今致力于目标为满足临床需求的孤儿药；以及从传统成熟市场到如今新兴市场、从独自创新研发到各企业机构开放式协同创新等等。
另外，目前比较流行的模式是 IP+VC+CRO 模式，即风险投资+知识产权+研发外包服务，这是一种「轻资产重智力」的商业运作模式。还有，如今不同企业、机构、单位之间的合作，以及不同国家和地区之间的合作也越来越多、越来越深，风险共担、合作共赢是一大趋势。
面临的挑战与机会
虽然备受追捧，但健康产业也存在的一些问题，比如：
（1）目前全球医疗开支速增，有人预测称 2040 年将突破 18.20 万亿美元。如此巨大的保健费用开支（占 GDP 3%~17%），令多国出现严重亏空。
（2）另外，研发成本高、风险大导致创新产品（药物、器械、服务）的价格过高，缺少可支付性高（大多数人都用得起）的医疗产品服务。
（3）产品同质化竞争, 开发周期过长和仿制药的冲击, 对创新企业的挑战和压力很大。
（4）老龄化加速也导致服务更不上, 医疗服务压力和政府负担加重。
（5）在有限的医疗费用和人力物力投入服务, 还存在许多浪费, 低效和不公平
……
就投资来看，面临的挑战有：
（1）投资周期长，投资量和风险大；
（2）创新颠覆快，专利诉讼和维权成本高；
（3）某些领域创新突破难（肿瘤、自身免疫疾病等）；
（4）政策法规、行业监管严格，容不得瑕疵；
（5）医保限价，企业竞争等对价格的影响较大。
以上这些，都可能会带来投资方面的变数，既是挑战，又是机会。
投资热点有哪些？
挑战与机会往往并存，风险与获益也常形影不离。在健康产业，也是如此。那么，该如何把握创新与投资的机会呢？
王进为大家分享了其看好的投资热点，包括产品（新药、器械、诊断、疫苗、可穿戴医疗设备等）、领域（癌症、老年痴呆、糖尿病、红斑狼疮等）、技术（CAR-T、基因治疗、RNA 干扰、干细胞、AI 等）、服务（HMO、PBM、疾病诊疗/健康管理等）、数据（医疗、保险、患者、药品、市场、竞争分析）等多个方面。
他指出，「未满足的巨大临床需求（包括患者和医疗提供方）」，以及「任何涉及 Affordable 和 Countable care」的地方，都是不错的投资方向。
另外，王进认为：「工具，平台和服务类也能成为独角兽。」以 Iillumina 为例，如下：
1998 年几位 VC 投资人发现 Tufts 大学的技术；随后并购仪器公司，做成产业化，于 2000 年上市；下一步是先做成研发用测序仪，再完成临床用设备；如今成为市值 300 多亿美元超级独角兽。
王进总结了此类投资成功的共同点，即：找对刚需痛点，解决基础与临床大问题；有颠覆性创新技术，专利保护和创新模式；有强有力的管理执行团队；商业模式可行，销售渠道顺畅；持续融资，并购和扩张。
关于大数据/人工智能/移动医疗，大家应该都比较熟悉，这是一直以来的热点。王进对此表示赞同，因为这些产品很可能改变健康产业的游戏规则，在疾病预防、诊疗、健康管理、费用降低等方面均可能有所改变。王进还特别指出，丁香园最近推出的一款皮肤疾病辅助诊断 App 就是一个很好的方向。
在演讲的最后，王进介绍了中国生物科技产业发展情况，他认为，整体来看，目前我国环境良好，主要表现在：政府高度重视，投资逐年增大；CFDA 改革，加速创新转化和临床注册审批；创新研发成为行业主旋律和核动力；重视知识产权保护和维权执法等。王进认为，为推动中国生物科技产业进一步发展，人才培养，引进和重用是关键。
在目前环境下，跨境合作，开放式创新也是大有可为。即使在特朗普新政下, 中美贸易摩擦和限制高科投资和交流合作的大环境下, 他对中美生物科技界的投资与合作还是比较看好. 因为在追求人类健康, 战胜疾病和延年益寿方面, 各国的目标是一致, 不合作交流是不可能的. 关键是要重视人才, 重视知识产权保护, 讲究信用和互惠合作. 在创新投资跨境合作方面, 中国的投资者和企业家, 要有全球视野和布局. 敢作敢为, 捕捉各种商机和先机, 做好创新成果转化, 以及后续的产业化, 国际化, 资本化. 这样才能在生命科学和健康产业创出一条可持续发展的新路。
